两大运营商合并，运营移动将超越中国移动！商合

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近日，据彭博社援引知情人士报道，运营移动德国电信（Deutsche Telekom）正在考虑与其控股的商合美国子公司T-Mobile US进行全面合并，通过创建一家新的中国控股公司，以换股方式收购两家公司的运营移动全部股份。

Deutsche Telekom（德国电信）的商合总部位于德国波恩。作为一家欧洲老牌的中国跨国运营商，德国电信主要在德国、运营移动美国和欧洲的商合其它10多个国家或地区（统称为欧洲市场）开展电信业务，目前服务约2亿移动通信客户和数千万的中国宽带客户。

当前德国电信市值约1665亿美元，运营移动T-Mobile US市值约2186亿美元，商合两者合计约3851亿美元。中国对照最新的资料数据显示，中国移动市值约2.27万亿元人民币（约合3200亿美元），全球市值最高的电信运营商，业务覆盖个人、家庭、政企市场，5G用户规模领先。

德国电信想把"部分拥有"变成"完全掌控"，背后是对美国5G市场的深度布局。但跨国巨头合并不只是数字游戏，监管审批和文化融合才是关键挑战。这次整合或将重塑全球电信竞争格局。

如果德国电信（Deutsche Telekom）与控股的美国子公司T-Mobile US进行全面合并后，合并后实体市值将达约3850亿美元，超越中国移动（约3200亿美元），成为全球市值最大的无线运营商。

根据公开信息及最新数据（截至2026年4月），全球主要电信运营商市值排名大致如下：

中国移动市值约2.27万亿元人民币（约合3200亿美元），全球市值最高的电信运营商，业务覆盖个人、家庭、政企市场，5G用户规模领先。

德国电信（Deutsche Telekom）市值约1.35万亿元人民币（约合1900亿美元），欧洲最大电信运营商，业务涵盖固网、移动通讯、ICT解决方案等。

中国电信市值约5500亿元人民币（约合770亿美元），中国三大运营商之一，聚焦数字基础设施和政企服务。

AT&T市值约8700亿元人民币（约合1220亿美元），美国传统电信巨头，业务涵盖电信、媒体和娱乐。

Verizon市值约1.2万亿元人民币（约合1680亿美元），美国最大电信运营商，以5G网络和宽带业务为核心。

T-Mobile US市值约5300亿元人民币（约合740亿美元），美国移动运营商，通过并购和5G部署提升市场份额。

Orange市值约2175亿元人民币（约合305亿美元），法国电信运营商，业务覆盖欧洲、非洲和中东。

Vodafone市值约1700亿元人民币（约合240亿美元），英国电信运营商，业务遍及欧洲、非洲和亚洲。

Telefónica市值约1708亿元人民币（约合240亿美元），西班牙电信运营商，业务覆盖欧洲和拉丁美洲。

China Unicom市值约1480亿元人民币（约合200亿美元），中国三大运营商之一，聚焦5G和数字创新。

通过全面合并，德国电信不仅能够巩固在美国市场的竞争优势，还可借力美国市场，推动新集团整体业务的整合与拓展，进一步提升资本效率。德国电信目前持有T-Mobile US约53%的股份，消息公布后T-Mobile股价上涨逾1%。PP Foresight分析师Paolo Pescatore将此举解读为：“德国电信收紧对T-Mobile的控制，是为了全力支持其最强大资产，并围绕这一增长动能构建整个集团。”

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作者@好5G ：资深分析师｜特约撰稿人｜新媒体专栏作者｜手机评测专家